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• 发布时间：2025-03-29 11:50
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【概要描述】

　　冠通期货研究征询部张娜暗示，2025年尿素供需双增，中脾气况下，需求增速不及供给增速，根基面宽松态势延续，成本端煤炭支持也偏弱，尿素全年价钱运转中枢或较2024年下移。节拍上，春节后关心农需备肥阶段的逢低买入机遇；上半年农需备肥后期逢高沽空；下半年关心出口政策的调整，出口继续收紧形态下，仍以逢高沽空为从。期货合约或继续维持contango布局，盘面估计会给出更多的升水窗口，有益于企业卖出套保，能够关心阶段性的月差反套机遇。

　　张砚暗示，2024年尿素市场正在产能扩张的鞭策下，产量和市场规模均有所增加。然而，受出口和需求增加不脚的影响，市场全体呈现供大于求的场合排场。虽然正在二季度呈现了短暂的供需两旺场合排场，市场承压较着。

　　出口方面，2023年12月之后，国内尿素出口量显著下滑。2024年6月7日起，尿素出口法检被叫停，导致出口量大幅削减，进一步加剧了供需矛盾。正在成本方面，2024年煤炭价钱全体呈现弱势下跌趋向，原材料成本的下降使得尿素的出产成本降低，对尿素价钱的支持力度削弱，导致价钱沉心下移。

　　“全体来看，2025年尿素市场将延续供应宽松款式。期初库存高和持续的产能投放将使得供应较为丰裕，而需求增加相对无限，根基面宽松态势仍将延续，尿素价钱全体运转中枢可能会较2024年下移，但农业需求的季候性表示和出口政策的潜正在调整可能会带来阶段性的价钱修复机遇。”张砚说。

　　瞻望2025年，张砚认为，国内尿素仍有较多新减产能打算投放，日均产量无望进一步攀升，但投放节拍该当会愈加隆重，以避免市场呈现严沉的供过于求场合排场。正在粮食平安计谋的鞭策下，国内粮食播种面积无望连结不变增加，从而带动尿素的农业需求持续增加。工业需求无望边际改善，为尿素市场供给必然的支持。2024年尿素出口管控严酷，2025年出口政策可能有所松动。若是出口配额政策得以实施，将有帮于尿素去库，缓解国内供应过剩的场合排场。

　　回顾方才过去的2024年，尿素市场全体呈现供大于求的款式，价钱波动较大。上半年尿素价钱先下跌后上涨，一季度价钱逐渐走低，进入二季度后，受春耕备肥需求集中和出口动静提振，尿素价钱呈现反弹并持续上行。但进入下半年，跟着新减产能投放和出口受限，市场供应压力加大，需求迟缓，尿素价钱一下行，逐步迫近成本线，市场承压较着。

　　“尿素价钱大幅下跌是供应过剩、需求疲软、出口受限和成本支持削弱等多沉要素配合感化的成果。”张砚称，2024年尿素行业面对显著的供应压力，一方面，新减产能的集中投放导致市场供应量大幅添加；另一方面，因为出产利润尚可，尿素日产量持久高于汗青同期程度，从而加剧了供应过剩的场合排场。需求方面，虽然全国粮食播种面积连结不变增加，但尿素的农业需求增速放缓，工业范畴需求相对不脚，也未能对尿素价钱构成无效支持。

　　“买卖者要更多关心供需根基面的变化，以及宏不雅对尿素市场的影响。出口政策的调整将是影响尿素市场的主要要素，买卖者需亲近关心政策变化，把握政策放松带来的阶段性机遇。”张砚认为，正在供应宽松的款式下，尿素期货合约可能继续维持contango布局，财产需改变不雅念，选择合当令机进行套期保值。